После экономического спада стрaны по всему миру сражаются за снижение уровня изнурительных долгов. Пришло время платить по счетам.

B одном из последних сообщений на Facebook журнала Forbes  рассказано о том, как туалетную бумагу делали меньшего размера, сохраняя прежнюю цену, что позволяло производителям уменьшить затраты.

При слабой мировой экономике предложить меньшее количество продукта за ту же цену проще, чем поднять цену. Меньше за ту же цену – это, по существу, рост цены, не отпугивающий потребителя.

Но какое отношение уменьшение размера туалетной бумаги имеет к мировому кризису задолженностей, с которым столкнулись Исландия, Греция, Латвия, Ирландия, Дубай, и к дефолту или почти дефолту Украины, к их государственному долгу?

В невероятно сложной взаимосвязи процентных ставок, денежного обращения, инфляции и механизмов платежей, которые укрепляют фундамент мировой экономики, долги действуют как балласт на корабле. Они контролируют стабильность, обещая не только ровное, но и быстрое движение. Дороги строятся в долг. Машины и дома покупаются в долг. Так что долг – это, в общем, хорошо.

В то же время, когда национальный долг превышает общее производство (то есть отношение долга к валовому внутреннему продукту превышает 100 %), или когда частный долг превышает возможности заёмщика, страна или человек становится несостоятельным должником. Нужно найти способы снижения расхода или повышения дохода. Так меч излишнего долга угрожает пресечь рост экономики, а это значит меньше рабочих мест, сниженные жизненные стандарты для каждого. То есть слишком высокий долг замедляет рост.

Это головоломка не только для главного банкира. Политические власти, управляющие расходами, также должны сделать трудный выбор по снижению или прекращению выплат всем, от бедняка до военного.

Чтобы выжить – что сейчас старается сделать большая часть западного мира – нужно найти приемлемую комбинацию снижения расходов с повышением налогов для восстановления экономического роста. Рост решает все проблемы.

Согласно оценке счётчика долга журнала The Economist, глобальный государственный долг достигает 10 тыс. долларов на каждого человека планеты. Национальный долг США оценивается примерно в 14 млрд. долларов. При валовом национальном продукте в 14,6 трлн. соотношение долг-ВНП составляет примерно 96%. В Греции это соотношение, когда оно было самым неблагоприятным в мае-июне 2010 г., составляло 133%.

В ноябре 2010 г. Бен Бернанке, председатель Федерального резерва США, возможно, самый могущественный экономист мира, объявил о стимуляционном пакете в 600 млрд. долларов для дополнительной покупки долгосрочных государственных облигаций США.

«Облегчение финансовых условий будет способствовать экономическому росту, – написал Бернанке в Washington Post в момент выпуска стимуляционного пакета. – Повышенный курс акций поднимет благосостояние потребителей и поможет росту доверия, что также поощряет расходы. Возросшие расходы поведут к повышению доходов и прибылей, что окажет дальнейшую поддержку росту экономики».

То, что делает Федеральный резерв, в основном сводится к печати дополнительных денег для банков, за которые теперь поручились, и они могут давать в долг дальше. Программа направлена на возбуждение экономики за счёт снижения долгосрочных кредитных ставок с тем, чтобы стимулировать займы и траты.

«Самое важное, что может сделать США для мировой экономики – это рост», – сказал Обама в интервью для Associated Press во время встречи «Большой двадцатки» (группы двадцати министров финансов и управляющих центральных банков) в Сеуле, Южная Корея, в ноябре 2010 г.

Большой объём долларов, вливаясь в финансовую систему, снизит их стоимость, что удешевит американские товары, но одновременно повысит стоимость иностранных товаров в США.

Действия Федерального резерва, конечно, раздражают правительства многих стран, чей государственный резерв исторически формируется долларами США, и при увеличении количества долларов на рынке эти фонды будут иметь меньшую покупательную способность.

«Такое поведение может начать торговую войну», – говорит Роки Вега, редактор электронного информационного бюллетеня The Daily Reckoning с более чем 500 тыс. подписчиков, который издаёт Agora Financial, исследовательская компания, расположенная в Балтиморе.

«Возможно, Федеральный резерв полагает, что покупатели США не заметят, что они платят столько же за меньшее количество», – пишет он.

Как с туалетной бумагой.

«И на международном уровне Федеральный резерв пытается сделать что-то похожее, – продолжает Вега, – наполняя мир долларами, чтобы экспорт США казался дешевле за границей, а массивный долг США выглядел меньше, тогда как в действительности мало что меняется в экономике США. Стимуляционный пакет только подлатывает доллар».

Это объясняет, почему золото никогда не теряет своего блеска. Поскольку доллар как средство хранения ценностей подпортился, жёлтый металл, который в 1960-е выручал за унцию 35 долларов, сегодня приносит 1200.

Политики пытаются показать, что у них есть воля если не к уменьшению долга, то, по крайней мере, к замедлению его роста. Они говорят о разных политических комбинациях, включающих снижение расходов и повышение налогов.

Франция уже увеличила пенсионный возраст на два года, чтобы снизить государственные расходы и восстановить фонды социального обеспечения, которые сейчас в значительной степени кредитуются.

Так что долг – это и хорошо, и плохо. Счётчик глобального госдолга в журнале The Economist демонстрирует самый быстрый уровень накопления долга в Северной Америке, Европе и Австралии. Счётчик тикает.